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ST中孚交出亮眼成绩单 股权激励彰显高成长信心

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ʾ4月29日晚间,河南中孚实业股份有限公司(证券简称:ST中孚,证券代码:600595,以下简称中孚实业或公司)发布2021
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  4月29日晚间,河南中孚实业股份有限公司(证券简称:ST中孚,证券代码:600595,以下简称中孚实业或公司)发布2021年靓丽业绩,实现了重整计划中不低于6亿元的业绩承诺。2021年公司实现营业收入152.83亿元,较去年同期增长86.83%;实现扭亏,利润总额、归母净利润分别达到18.41亿元、6.56亿元,同比提升43.36亿元、24.39亿元。

  对于中孚实业来说,2021年是极不寻常的一年,也是至关重要的一年,在这一年里,企业经历了一场脱胎换骨的蜕变,实现了顾盼生辉的华丽转身。除了在业绩方面一扫往年阴霾,实现大幅扭亏外,也在2021年底前完成重整计划执行,并于今年1月14日摘星,股票简称由“*ST中孚”变更为“ST中孚”,解除退市风险;同时公司保持控股权稳定,进行董监高换届,并完成绿色全产业链经营模式构建。

  重整完成后,公司经营焕发新活力,从同步发布2022年一季度业绩来看,1-3月中孚实业实现营业收入47.73亿元,同比增长48.17%;实现归母净利润4.24亿元,同比增144.57%;实现扣非后归母净利润3.91亿元,同比增长172.36%,实现重整完成后首年开门红。根据华金证券统计,一季度铝业板块营收及归母净利润同比增速分别为40.1%及76.88%,均低于中孚实业业绩增速。

  同时,为激励管理层及骨干员工将个人利益与公司发展利益保持高度一致,创造更好的业绩,中孚实业还发布2022年限制性股权激励计划(草案),以期激发团队战斗力。

  基于公司基本面的改善及资本市场对公司长期价值的肯定,公司股价从2020年最低不足1.5元/股上涨至2021年最高5.51元/股,最高上涨幅度超过270%,且自2021年年底来,股价实现高位震荡,维持在4.2元/股左右。

  电解铝叠加铝精深加工,双轮驱动业绩高增长

  据悉,中孚实业具有“煤-电-铝-铝深加工”一体化产业链,拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨/年(含表外)、70万吨/年,近年公司持续推进绿色产业,电解铝产能转移进展顺利,铝精深加工业务逐渐成为公司利润增长点。

  2021年,在“以国内大循环为主体、国内国际双循环”的新发展格局下,公司铝精深加工产品实现销量48.23万吨,较去年同期增加约40.99%;实现营收107.2亿元,同比增长76.42%;在营收中占比为70.14%,近年来呈提升态势,逐渐成为公司主要利润增长点。据悉,铝精深加工销售采用“长江现货(或LME)铝锭价+加工费”定价模式,可平滑公司业绩。

  为进一步扩大铝精深加工产品市场份额,提升竞争力,2021年公司新增第三台冷轧机按期投产,并启动第四台冷轧机建设,截止目前,该项目整体设计已经完成,正在加快建设。

  值得市场关注的是,4月29日公司发布启动第五台轧机建设公告,将投资45,509万元建设河南中孚高精铝材有限公司年产12万吨绿色新型包装材料项目、投资28,594万元建设广元中孚科技有限公司年产15万吨高精铝合金板锭材项目。上述投资项目建成后,铝精深加工产能将由57万吨/年扩大至69万吨/年,产能协同效应将进一步提升。

  公司表示,将铝精深加工打造为未来的重要的业绩增长点。在做优做强易拉罐罐料、高性能铝合金板材、高档双零铝箔毛料等已有产品基础上,利用船板、汽车板等生产技术优势,结合未来汽车轻量化及电子产品高端化市场需求,加快新产品研发,致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。据悉,目前公司罐料占有率持续稳定在市场前列,并且已向世界前三位制罐企业大批量供货。

  2021年,公司电解铝实现营收29.03亿元,同比增长高达351.24%;在营收中占比为19%,较去年同期提升11.13个百分点。主要是受产业政策及市场因素影响,长江现货铝锭价较去年同期上涨约33%,公司部分电解铝产能实现“绿色水电铝”产业布局后,产量进一步提升,电解铝业务整体产能利用率达97.15%,实现量价齐升。

  为降低用电成本,实现绿色清洁生产,近年来,公司将既有部分电解铝产能向低成本水电资源丰富的四川广元转移。从市场关注的产能转移情况来看,目前,广元林丰25万吨产能已全部投产,并达到满负荷运作;参股的广元中孚25万吨产能转移已投产两个工段,剩余第三个工段正在建设。

  从2022年一季度铝价表现来看,LME铝价突破2008年高点,与LME三个月期铝先后创下历史新高。申银万国表示,受益俄乌冲突及欧洲能源危机,预计全球电解铝价格有望维持强势。

  华创证券表示,从估值情况来看,截止至4月29日,有色行业PE(TTM)估值为23.71倍,居所有行业中间位置,子行业中铝处于最低位。短中长期,基本面或将推动铝价中枢不断上移,高铝价背景下电解铝企业业绩有望保持稳步增长。

  据悉,原材料价格波动对铝行业业绩影响较大,中孚实业表示,将持续关注原材料价格变动,采取提高原材料长协比例等种措施,降低原材料价格波动风险。

  重整化解债务风险,盈利能力大幅提升

  此外,公司重整工作的完成,有效化解了公司债务及诉讼风险,对公司业绩提升也产生了积极的影响。

  回顾公司往年业绩,究其亏损原因,除铝产业周期影响外,主要受财务费用的拖累。考虑到电解铝为重资产行业,资金、规模及地域等因素对企业未来发展具有决定性作用,近年来,为抓住市场发展机遇期,为做大做强产业,中孚实业陷入流动资金紧张局面,短债规模大、融资途径受阻等拖累公司业绩增长,以2018年至2020年为例,公司财务费用率超过10%,对公司业绩造成负面冲击。

  值得市场关注的是,2021年公司完成重整计划,财务费用率仅为1.41%,较去年同期大幅下降16.4个百分点,大幅改善公司业绩;2021年公司实现毛利率21.36%,净利率10.31%,为近10年来最好水平,实现恢复性增长。

  截至2021年12月末,公司归属于上市公司股东的净资产为90.49亿元,比2020年12月末增加453.39%,公司加权平均净资产收益率达到17.94%;此外,司法重整结束后,公司资产负债率由100.55%下降至46.80%,为公司可持续发展奠定了一定基础。

  积极推进股权激励,激发团队活力

  除此之外,公司保持控股权稳定,进行董监高换届,并发布2022年限制性股权激励计划(草案),焕发团队活力。

  根据草案,公司拟向激励对象授予限制性股票数量为9,600万股,约占目前公司股本总额的2.45%,其中首次授予9215万股,拟首次授予的激励对象总人数为296人,包括公司董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员及其他骨干人员,激励对象多,激励力度较大。

  此外,草案拟解锁条件为以2021年净利润为基数,2022年至2023年公司净利润增长率分别不低于30%、50%,并在个人层面设定绩效考核目标,设置ABCDE五档,解锁比例为100%、100%、80%、60%及0%,根据激励对象的年度考核结果确定其解锁比例。

  重整完成对公司意义重大,不仅是企业治理结构改善、激发团队活力、资产端的改善、业绩端的提升、业务端产能转移及扩产等。2021年8月公告的重整计划提及,未来将视情况通过现金收购方式,将广元中孚的股权等优质资产注入上市公司,通过调整资产结构,夯实资产质量。

  期待重整完成后,中孚实业焕新颜,再出发!(CIS)

(文章来源:证券时报网)

文章来源:证券时报网
 
 
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